1月30日晚间，中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，主要亮点有：允许同股不同权企业上市；允许尚未盈利的企业上市；注册制审核流程不超过6个月；涨跌幅限制放宽至20%等。意见稿指出，投资者准入门槛50万元，并且参与证券交易满两年。另外鼓励中小投资者通过公募基金参与。 扬子晚报/扬眼记者 范晓林 徐兢

科创板系列规则有哪些要点？

1、门槛=50万+2年

要求个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满2年。

2、允许未盈利企业上市

证监会指出，科创板根据板块定位和科创企业特点，设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

3、允许同股不同权和红筹企业上市

在非财务条件方面，允许存在表决权差异安排等特殊治理结构的企业上市，并予以必要的规范约束。允许存在同股不同权安排的企业发行上市，对特别表决权股份的含义作出界定，明确特别表决权股份经过转让后，就同时恢复同等表决权，并提出信息披露方面的要求。符合CDR相关办法的红筹企业，可以申请发行并在科创板上市。

4、注册制流程

上交所将负责科创板发行上市审核，初步预期的审核周期在6-9个月。而证监会则在上交所审核通过后20个工作日内完成注册。

5、涨跌幅限制放宽至20%

适当放宽科创板涨跌幅限制。为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。为提升市场流动性，科创板不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数，最低单笔申报数量提高为200股，可按照1股为单位进行递增。

6、可实行绿鞋机制

发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过首次公开发行股票数量的15%。

7、券商跟投

在发行定价方面，科创板细则明确市场化定价，但明确中介机构必须通过子公司使用自有资金进行跟投，跟投比例为2%-5%，锁定期为2年。

8、“炒壳”“卖壳”受到严格限制

上交所要求科创板公司的并购重组应当围绕主业展开，标的资产应当与上市公司主营业务具有协同效应，严格限制通过并购重组“炒壳”“卖壳”。

9、减持方式

上交所表示，优化股份减持方式，允许特定股东每人每年在二级市场减持1%以内首发前股份，在此基础上，拟引导其通过非公开转让方式向机构投资者进行减持，不再限制比例和节奏，并对受让后的股份设置12个月锁定期。

另外，为创投基金等其他股东提供更为灵活的减持方式。在首发前股份限售期满后，除按照现行减持规定实施减持外，还可以采取非公开转让方式实施减持，以便利创投资金退出，促进创新资本形成。

10、最严退市机制

压缩科创板企业退市时间，触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍然触及将直接退市。不再设置专门的重新上市环节，已退市企业如果符合科创板上市条件的，可以按照股票发行上市注册程序和要求提出申请、接受审核，但因重大违法强制退市的，不得提出新的发行上市申请，永久退出市场。 

11，哪些城市首批试点？

首批科创板主要集中于北京、上海等城市。 

科创板落地对投资带来啥影响

对于科创板，证监会的意见是，科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。换言之，科创板优先青睐上述六大行业。策略分析人士认为，上述行业的相关概念股近期可关注。此外，科创板提出的一些规则，会给券商保荐机构带来分化，国际投行的参与，对中国传统的以通道为主、以审核制为背景的投行来说会是一个巨大挑战。

著名经济学家宋清辉在接受扬子晚报记者采访时表示，科创板落地之后，市场上面的股票供给将大量增加，股民选择的投资空间进一步变大，但由于科创板在交易制度上面进行了重大的改革，市场波动性也会随之加大，这无疑对参与交易的股民的知识储备和风险承受能力要求比之前更高了。他认为，科创板带来巨变，三大板块将明显受益。一是券商板块，直接受益于投行业务的增加，综合实力较强的头部券商迎来利好；二是创投板块，行业估值或会有明显的提升，特别是那些手握众多优质项目的创投；三是第一批科创板上市企业，市场对其炒作热情势必会高涨。

中信建投认为，科创板实行更加包容的注册制，尚未盈利的公司上市，能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金，有利于企业孵化和发展；允许不同投票权架构的公司上市，有激励创业者持续通过创新来推动企业发展。 编辑：李燕